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S&P GSCI_GSCI

什么是S&P GSCI？​

S&P GSCI是一个商品综合指数，旨在衡量商品市场的表现。该指数通常作为商品投资的基准。投资于GSCI基金可以实现对商品期货的广泛分散、无杠杆的多头投资。

在2007年被标普收购之前，S&P GSCI被称为高盛商品指数（GSCI）。尽管由标普道琼斯指数公司拥有，GSCI与类似的道琼斯商品指数（DJCI）不应混淆。

关键要点​

  • S&P GSCI是一个基准商品指数，跟踪全球商品市场的表现。
  • 它由24个交易所交易的期货合约组成，涵盖五大领域的实物商品。
  • S&P GSCI旨在便于投资，并有相应的ETF产品旨在跟踪其表现。
  • S&P GSCI会自动展期期货合约，这可能不是一种最佳的投资策略。

S&P GSCI的运作方式​

S&P GSCI以全球生产量为权重，由具有活跃、流动性良好的期货市场的实物商品组成。S&P GSCI的成分商品数量没有限制; 任何满足资格标准及其他条件的商品合约均可纳入。S&P GSCI旨在反映各组成商品对全球经济的相对重要性，同时通过将合约限制在流动性足够的范围内，保持指数的可交易性。计算指数中商品的相对权重涉及基于全球生产水平的四步过程。

当标准普尔接管该指数时，S&P GSCI的方法论没有改变。该指数由24个交易所交易的期货合约组成，覆盖五个领域的实物商品。当前领域包括能源、工业金属、贵金属、农业和 livestock。这一领域组合在多年来一直保持一致，但权重在每年会有所变化。

S&P GSCI旨在便于投资，并有相应的ETF产品旨在跟踪其表现。S&P GSCI捕捉了核心商品的全球通胀，因此对于创建与传统资产类别低相关的基金非常有用。

iShares S&P GSCI商品指数ETF（GSG）是一种跟踪该指数的ETF产品。

S&P GSCI的组成部分​

指数的组成部分基于流动性指标进行评估并按其全球生产水平进行加权。这使得GSCI既是经济指标，又是商品市场基准。以下是S&P GSCI在2021年的参考百分比美元权重（RPDW）表格。

| GSCI成分权重 | |---|---| | 商品类型 | 2021 RPDW（最接近的%） | 纳入商品 | | 能源 | 54% | 原油、精炼油产品、天然气 | | 谷物 | 15% | 小麦、玉米、大豆 | | 肉类 | 8% | 猪、牛 | | “软”农业 | 4% | 咖啡、糖、可可、棉花 | | 工业金属 | 12% | 铝、铜、锌、镍、铅 | | 贵金属 | 7% | 黄金、白银、铂金 |

能源在指数中占最大的比例，为54%。农业占27%的份额，而金属占19%。

S&P GSCI指数的缺陷​

S&P GSCI自动展期期货合约，这可能不是一种最佳的投资策略。期货合约会受到正向市场和反向市场的影响，它们可能导致商品期货的表现与实际商品有所不同。

理论上，专业商品交易者也可以利用正向市场和反向市场来获利，从而使简单的自动展期策略相形见绌。这可能是S&P GSCI的一个重大缺陷。像许多早期对股票市场指数基金的批评一样，这可能更多地是理论上的问题。

重要提示： S&P GSCI的成分组合每年都会进行评估和再平衡。

其他商品指数​

其他广受关注和交易的商品指数包括瑞士信贷商品基准指数、罗杰斯国际商品指数和彭博商品总回报指数。道琼斯商品指数（DJCI）是一个加权指数，跟踪28种不同的商品期货合约，包括金属、农产品以及油气等能源商品。

理解商品指数的加权和再平衡的方式至关重要。这些差异会影响跟踪产品的长期表现。

参考文献​

[1] S&P Dow Jones Indices. "S&P GSCI Methodology."